Nvidia'daki krizi 10 Kasım tarihli gündem yazımızda ele almıştık. O günden bu yana tablo değişti: Kurulun 8 Kasım'da açıkça desteklediği Huang'ın görevden alınması, birden fazla yayın organının haberine göre artık masada. Kurul bu konuyu görüşmek için toplandı, hisseler ise sert düştü.

Görevden alma hazırlığını kimler haber yaptı

The Wall Street Journal'ın 11 Kasım'da yayımladığı ve Fortune ile CBS News'ün aktardığı habere göre Nvidia yönetim kurulu Huang'ı görevden almaya hazırlanıyordu ve "en erken bugün" toplanabilirdi. CBS News iki kaynağa, Semafor ise konuya yakın kişilere dayanarak aynı bilgiyi verdi. Bu haberlerin hepsi isimsiz kaynaklara dayanıyor.

Bloomberg'in haberine göre Nvidia, Huang'ın yerine gelebilecek isimleri belirlemek için dışarıdan bir firmayla çalışıyor. Semafor'a göre Huang görevden alınırsa bazı kurul üyeleri, Eylül 2013'ten beri finans direktörlüğünü (CFO) yürüten Colette Kress'in geçici CEO olmasını istiyor. Semafor, kurulun tamamının bu konuda henüz karar vermediğini de ekliyor.

Kurulun kayda geçen son tutumu hala 8 Kasım'daki açıklama: "Yönetim kurulu, Jensen'e ve yönetim ekibine güveniyor."

Süreç nasıl başladı

Nvidia yönetim kurulu 8 Kasım Pazar günü yaptığı resmi açıklamada, Huang'ın "bir yabancı istihbarat faaliyetinin hedefi olduğu" yönündeki haberlerle ilgili bağımsız bir soruşturma başlattığını duyurdu. Soruşturmayı bağımsız üyelerden oluşan bir komite, dışarıdan bağımsız bir hukuk danışmanıyla birlikte yürütüyor. CNBC'ye göre bu danışman Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. Kurul aynı açıklamada "ulusal güvenliğin ya da NVIDIA sırlarının tehlikeye girdiğine inanmak için hiçbir neden" görmediğini belirtti.

CBS News ve CNBC'nin aktardığına göre New York Times, ABD istihbarat kurumlarının aylardır Alice Huang'ın Çin Devlet Güvenlik Bakanlığı tarafından devşirildiğine inandığını yazdı. Alice Huang, Jensen Huang'la akraba değil. Daha önce Nvidia çiplerinin büyük alıcılarından Singapur merkezli Megaspeed International'ı yönetiyordu. Bu bir iddia: NYT'nin aktardığı, ABD istihbaratının Alice Huang'ın Çin adına casusluk yaptığından şüphelendiği yönündeki bir değerlendirme.

Çin Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü Guo Jiakun iddiaları reddetti ve "sözde Çinli casus anlatısının tamamen asılsız olduğunu, iftira ve karalama niteliği taşıdığını" söyledi. Nvidia Sözcüsü John Rizzo ise CBS News'e şöyle konuştu: "Gerçek bir tehdidin hedefi olsaydık ABD hükümetinin bizi bilgilendireceğine güveniyoruz."

Financial Times, Huang'ın Alice Huang'la romantik bir ilişkisi olduğunu yazdı. Huang aynı pazar günü çalışanlarına gönderdiği notta isim vermeden sadakatsizliğini kabul etti: "Eşime sadakatsizlik ettim. Yaptıklarım ona ve çocuklarımıza zarar verdi. Yaptığım şeyin hiçbir mazereti yok." Huang, söz konusu kişinin Alice Huang olduğunu kamuoyu önünde doğrulamadı.

NYT 11 Kasım'da da, Nvidia'da çalışmış beş kişiye dayanarak Huang'ın sağlık alanından sorumlu başkan yardımcısı Kimberly Powell'la da ilişkisi olduğunu öne sürdü. Powell doğrudan Huang'a bağlı çalışıyor. Kurumsal yönetim açısından iddiayı önemli kılan da bu. Reuters bu iddiayı doğrulayamadığını belirtti. Nvidia ve Powell da yorum taleplerine yanıt vermedi. WSJ'nin görevden alma haberi de aynı gün yayımlandı.

Kurulun elindeki yetki ve halef sorunu

Reuters'ın şirket tüzüğüne dayanan değerlendirmesine göre, 11 üyeli yönetim kurulunun çoğunluğu CEO'yu gerekçeli ya da gerekçesiz görevden alabiliyor. Huang dışındaki tüm üyeler bağımsız. CEO'luktan alınmak, Huang'ı kendiliğinden kurul üyeliğinden de çıkarmıyor.

Durumu daha da zorlaştıran, şirketin Huang'sız bir döneme hazırlıklı görünmemesi. Reuters ve Fortune'a göre Nvidia'nın belirgin bir halefi ya da halefiyet planı yok. Yönetim kurulunun başkanı, şirketin de operasyon direktörü (COO) yok. 63 yaşındaki Huang, Nvidia'nın 1993'teki kurucu ortaklarından biri ve 33 yıldır CEO. Şirketin yaklaşık yüzde 3,6'sına sahip ve kendisine doğrudan bağlı onlarca yönetici var. Fortune bu sayıyı 60 civarında veriyor.

Tartışmanın ağırlığı şirketin konumundan geliyor. Nvidia'nın GPU'ları bugün yapay zeka altyapısının merkezinde. Fortune'a göre şirketin 2027 mali yılının ilk yarısındaki geliri bir önceki yıla göre yüzde 85 artarak 96 milyar dolara ulaştı.

Piyasanın tepkisi

Reuters'a göre Nvidia hisseleri WSJ haberinin ardından çarşamba akşamı mesai sonrası işlemlerde yüzde 8'den fazla değer kaybetti. Yahoo Finance, gece işlemlerindeki en düşük seviyenin 156,20 dolar olduğunu ve bunun Temmuz 2025'ten bu yana en düşük seviye olduğunu yazdı. Reuters'ın hesabına göre kayıplar kalıcı olursa Nvidia, kurulun soruşturmayı duyurduğu günden bu yana yaklaşık 600 milyar dolar piyasa değeri kaybetmiş olacak.

Reuters'a göre etki başka şirketlere de yayıldı: Nasdaq vadeli işlemleri yüzde 1, CoreWeave yüzde 6 düşerken AMD yüzde 4, Broadcom yüzde 3 yükseldi. Minotaur Capital'dan Armina Rosenberg, Reuters'a şöyle konuştu: "Piyasa, Nvidia'nın kurucusu olmadan yoluna devam etmesini artık uç bir risk olarak değil, olası sonuç olarak fiyatlamaya başlıyor."

Çin bağlantısı neden önemli

CBS News'e göre Megaspeed milyarlarca dolarlık Nvidia donanımı satın aldı. Kanalın iki kolluk kaynağına göre ABD Adalet Bakanlığı da Megaspeed'i olası ihracat kontrolü ihlalleri nedeniyle soruşturuyor. Konu, ABD'nin Çin'e çip satışı politikasıyla da kesişiyor: Trump yönetimi H200 çiplerinin onaylı Çinli müşterilere satışına izin verdi ve bu satışlardan hükümet yüzde 25 pay alıyor.

CBS News'in haberine göre ABD Başkanı Donald Trump, Huang'a açıkça destek verdi. Trump, Huang'ın kendisine söz konusu kişinin casus olduğundan "kesinlikle hiçbir fikri olmadığını" söylediğini aktardı. Yine CBS News'e göre Nvidia ayrıca bir menkul kıymetler davasıyla karşı karşıya. Davada şirket, Huang'ın casus olduğu iddia edilen kişiyle ilişkisine dair bilgileri açıklamamakla suçlanıyor.

Bundan sonra ne olacak

Önümüzdeki günlerin en kritik gelişmesi kurulun vereceği karar olacak, ancak şu ana kadar açıklanmış bir sonuç yok. Takvimdeki ilk önemli tarih 17 Kasım: Nvidia o gün çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Reuters'a göre ABD Temsilciler Meclisi üyeleri de Huang kapalı kapılar ardında yapılacak bir bilgilendirme toplantısına katılmazsa onu celple çağırmakla tehdit etti.

Kaynaklar